Является ли использование кредитного плеча при DCA в биткойне более прибыльным, чем спотовая торговля?
Оригинальное название: "Действительно ли DCA с кредитным плечом в BTC более прибыльно?"
Оригинальный автор: CryptoPunk
Пятилетний бэктест говорит вам: Кредитное плечо 3x почти не имеет экономической эффективности
Заключение:
В бэктесте за последние пять лет окончательная доходность DCA с кредитным плечом 3x была всего на 3,5% выше, чем при кредитном плече 2x, но это повлекло за собой риск, близкий к нулю.
С точки зрения риска, доходности и осуществимости — спотовый DCA на самом деле является оптимальным долгосрочным решением; 2x — это предел; 3x не стоит того.
Часть первая|Кривая чистой стоимости DCA за пять лет: 3x не "опередил"


Тенденцию чистой стоимости можно легко увидеть:
· Спот (1x): Плавная восходящая кривая с управляемыми просадками
· Кредитное плечо 2x: Значительно увеличивает доходность во время бычьего рынка
· Кредитное плечо 3x: Испытывает множественные "ползания на уровне земли", будучи поглощенным долгосрочными колебаниями
Хотя в восстановлении 2025-2026 годов 3x немного превзошел 2x в конце,
но за несколько лет чистая стоимость 3x последовательно отставала от 2x.
Примечание: В этом бэктесте часть с кредитным плечом была протестирована с использованием ежедневной ребалансировки, что привело к волатильности.
Это означает:
окончательная победа 3x сильно зависит от "последнего сегмента рынка."
Часть Вторая|Сравнение окончательной доходности: Маржинальные доходы от кредитного плеча быстро уменьшаются

Ключевым моментом является не "кто получает больше всего", а насколько много дополнительно:
· 1x → 2x: Дополнительные доходы ≈ 23 700 долларов
· 2x → 3x: Только дополнительные доходы ≈ 2 300 долларов
Доходы почти больше не увеличиваются, но риск увеличивается экспоненциально.
Три | Максимальная просадка: 3x близок к "структурному провалу"


Здесь есть очень важная реальность:
· -50%: Психологически допустимо
· -86%: Требуется +614%, чтобы выйти в ноль
· -96%: Требуется +2400%, чтобы выйти в ноль
С 3-кратным кредитным плечом на медвежьем рынке 2022 года он фактически достиг "математического банкротства",
Последующие прибыли почти полностью поступают от новых капиталовложений после дна медвежьего рынка.
Четыре | Скорректированная по риску доходность: Спотовая торговля является оптимальной


Этот набор данных иллюстрирует три вещи:
1. Спотовая торговля предлагает наивысшую скорректированную по риску доходность
2. Чем выше кредитное плечо, тем хуже риск снижения "соотношение риска к вознаграждению"
3. 3-кратное плечо остается в зоне глубокого просадки в течение длительного времени, вызывая огромное психологическое давление
Индекс язвы = 0.51, что это значит?
Ваш счет "под водой" в течение длительного времени, почти не предоставляя положительной обратной связи.
Почему 3-кратное плечо так плохо работает в долгосрочной перспективе?
Причина в одном предложении:
“Ежедневная ребалансировка + высокая волатильность = постоянный распад”
На колеблющемся рынке:
· Восходящее движение → Увеличение позиции
· Нисходящее движение → Уменьшение позиции
· Нет четкой тенденции → Счет продолжает уменьшаться
Это типичный Волатильный Драг.
И его разрушительная сила прямо пропорциональна квадрату коэффициента рычага.
Для активов с высокой волатильностью, таких как BTC,
3x рычаг приводит к 9x штрафу за волатильность.
Окончательный вывод: BTC сам по себе уже является "высокорисковым активом"
Ответ из этого пятилетнего бэктеста очень ясен:
· Спотовые инвестиции: Оптимальное соотношение риска и доходности, подходящее для долгосрочного исполнения
· Кредитное плечо 2x: Агрессивный верхний предел, подходит только для немногих индивидуумов
· Кредитное плечо 3x: Очень низкая долгосрочная эффективность, не подходит в качестве инвестиционного инструмента
Если вы верите в долгосрочную ценность BTC,
то самым рациональным выбором часто является не "добавить еще один уровень рычага",
а позволить времени быть на вашей стороне, а не против вас.
Вам также может понравиться

Утренние новости | OpenAI получает инвестиции в размере 110 миллиардов долларов; Solana запускает Solana Payments; M0, MoonPay и PayPal совместно запускают PYUSDx

2025 Южная Корея Постмортем листинга CEX: Инвестирование в новые монеты = 70% убытка?

Анализ BIP-360: Первый шаг Биткойна к квантовому иммунитету, но почему только "первый шаг"?

50 миллионов USDT обменены на 35 000 долларов США в AAVE: Как произошла эта катастрофа? Кого в этом винить?

Диалог Виталика в Чианг-Май: Взрыв искусственного интеллекта: за что должен бороться крипто-мир?

ZachXBT раскрывает скандал с инсайдерской информацией в Axiom: как внутренние сотрудники злоупотребляют своими привилегиями?

2026 год, как мы должны разумно оценить рыночную стоимость L1?

AWS финансового мира: Почему она становится крупнейшим победителем в эпоху ИИ + стейблкоинов

Учреждения принимают криптовалюту, но практикующие специалисты испытывают необычную фрустрацию. Кто в конечном итоге победит?

Рынок продолжает падать, когда же наступит лучшее время для TGE?

Когда все продают акции программного обеспечения, HSBC заявляет, что вы ошибаетесь

Почему биткойн, который должен был достичь 150 000 долларов, упал в цене вдвое, и кто на самом деле стоит за этим — Джейн Стрит?

Как великий детектив ZachXBT стал мастером в решении странных дел?

Утренний отчет | Kalshi впервые публично наказала инсайдерскую торговлю; STS Digital завершила финансирование на сумму 30 миллионов долларов; American Bitcoin объявила о финансовом отчете за 2025 год.

Решение межпоколенческой дилеммы заключенного: Неизбежный путь кочевого капитала Bitcoin

Цена акций выросла более чем на 35%! Финансовый отчет Circle превзошел ожидания: Объем обращения USDC вырос на 72%

Кто будет контролировать ИИ? Почему децентрализованный ИИ может быть единственной альтернативой правительству и крупным технологическим компаниям
ИИ стал критической инфраструктурой, и правительства и корпорации конкурируют за его контроль. Централизованное развитие и регулирование укрепляют существующие структуры власти. Сообщество Web3 строит децентрализованную альтернативу — распределенные вычисления, токен-стимулы и управление сообществом — прежде чем это окно закрывается.
