Восемь зеленых свечей BTC достигают $76 000, какова логика превосходства над золотом на фоне войны?

Оригинальный заголовок статьи: "BTC фиксирует восемь последовательных зеленых свечей, достигает $76 000 - какова логика превосходства над золотом на фоне войны?"

Автор оригинальной статьи: ChandlerZ, Foresight News

Биткоин достиг отметки в 76 000 долларов США во время внутридневных торгов 16 марта, установив новый максимум за шесть недель после восьми последовательных зеленых дневных свечей с почти 4%-ным 24-часовым приростом. Этот ценовой уровень приближается к ключевой зоне сопротивления, которая держится с конца января. С момента вспышки конфликта между США и Ираном 28 февраля биткоин вырос почти на 20%, в то время как золото снизилось на 3%, а S&P 500 упал примерно на 2%. Относительная динамика биткоина опережает почти все основные активы.

Что касается данных о ликвидации, то, согласно Coinglass, за последние 24 часа глобальные контракты с открытым интересом увидели ликвидацию на сумму 610 миллионов долларов США, при этом 485 миллионов долларов США пришлось на короткую ликвидацию. Данные с сайта Alternative.me показывают, что настроения на рынке изменились с «крайнего страха» на «страх», при этом индекс крипто-фобии и жадности сегодня вырос до 28 (вчера он был на уровне 23, что указывало на «крайний страх»).

16 марта все три основных индекса закрылись на высокой отметке. Индекс Dow Jones Industrial Average вырос на 387,94 пункта и закрылся на отметке 46 946 пунктов, что на 0,83% больше; индекс S&P 500 вырос на 1,01% до 6 699 пунктов; индекс Nasdaq вырос на 1,22% и закрылся на отметке 22 374 пунктов. Улучшение настроений на рынке было в первую очередь вызвано снижением геополитических рисков. Министр финансов США Скотт Бессент заявил на CNBC, что США разрешают иранским нефтяным танкеру пройти через Ормузский пролив, что является первым случаем прохода танкera с начала конфликта.

Фьючерсы на сырую нефть марки WTI торгуются в диапазоне от 92,93 до 94,17 долларов США за баррель, в то время как сырая нефть марки Brent открылась на уровне 105,26 долларов США за баррель. Ранее существовали опасения, что блокада Ормузского пролива может нарушить около 20% мировых поставок нефти, что приведет к росту цен на нефть до трехлетнего максимума. По мере того как возросли ожидания стабилизации ситуации, восходящий импульс цен на нефть был сдержан.

Под давлением укрепляющегося американского доллара спот-золото упало примерно до 5010 долларов США за унцию, отступив от недавних максимумов. Серебро последовало за корректировкой в секторе драгоценных металлов. Отличия между золотом и Биткоином стоит отметить, поскольку оба были куплены в качестве активов, обеспечивающих сохранность капитала с начала конфликта, но показатели Биткойна начали превосходить показатели золота.

Три логистических фактора, способствующих росту Биткойна

Во-первых, снижение геополитического риска повышает готовность к риску. Кризис в Ормузском проливе был самым значительным ограничивающим фактором на рынке за последние три недели. Растущие цены на нефть предполагают рост инфляционных ожиданий, что крайне неблагоприятно для активов, чувствительных к ликвидности. Поскольку появились сигналы о возобновлении торговли в проливе, рынок начал пересматривать цены.

Во-вторых, биткоин играет роль актива, не являющегося долларовым убежищем. Во время этого раунда конфликта между США и Ираном биткоин не падал синхронно с фондовым рынком, а вместо этого укреплялся против тренда. В отчете журнала Fortune отмечается, что с начала войны биткоин превзошел все основные активы, служащие убежищем, такие как золото и акции. Это контрастирует с результатами биткоина на ранних этапах войны между Россией и Украиной в 2022 году, что указывает на изменение восприятия рынком свойств биткоина.

В-третьих, опционные структуры создают эффект магнита на уровне 75 000 долларов. Криптоаналитик Мерфи отметил, что около 74 000 долларов существует примерно 180 миллионов долларов в долгосрочных гамма-опционах, срок действия которых истекает 20 марта. Поведение арбитражных структур подавляет волатильность, заставляя цену колебаться в этом диапазоне, объективно формируя сопротивление.

Однако после 20 марта возникла значительная смена структуры к следующей дате истечения опционов - 27 марта. Цена исполнения в 75 000 долларов собрала открытый интерес в размере 9 685 BTC для колл-опционов, при этом только 2 711 BTC для пут-опционов, что показывает абсолютное преимущество колл-опционов. Что еще более важно, с 28 февраля по 14 марта Call Net Premium по этой цене страйк вырос с $5,8 млн до $19,8 млн, когда биткоин все еще находился в диапазоне от $66 000 до $68 000, что указывает на то, что фонды позиционировали себя для роста потенциала на более низких уровнях.

Если посмотреть на воздействие гаммы риска, то около $75 000 есть структура Short Gamma на сумму около -$2,56 млрд. В условиях Short Gamma чем ближе цена к страйку, тем быстрее меняется дельта маркет-мейкеров, что вынуждает их постоянно хеджировать в направлении цены, покупая на восходящем тренде, создавая типичный "эффект магнита гаммы".

На уровне $80 000 есть Long Gamma на сумму $420 млн, где направление хеджирования маркет-мейкеров меняется, подавляя волатильность и формируя сильное сопротивление. Приблизительно на уровне от $65 000 до $67 000 есть Long Gamma на сумму $390 млн, обеспечивающая буфер, но OI в этой области значительно слабее, чем на уровнях $75 000 и $80 000, что классифицирует ее как буферную зону, а не как сильную поддержку.

FOMC становится самым большим фактором неопределенности

Заседание по денежно-кредитной политике ФРС на этой неделе зашло в тупик, что, возможно, станет самым прямым испытанием давления на биткоин в краткосрочной перспективе. Данные CME FedWatch показывают, что рынок ожидает вероятность более 99% того, что процентная ставка останется без изменений (3,50–3,75%).

Исторически биткоин переживал падение цен после 7 из 8 заседаний FOMC в 2025 году, со средним снижением на 14%. После одного заседания произошло лишь кратковременное повышение цены. В январе 2026 года, когда ФРС, как и ожидалось, сохранила процентную ставку на прежнем уровне, биткоин обрушился с $90,400, упав ниже $60,000, прежде чем в итоге восстановиться.

Однако текущая политическая обстановка сложнее, чем раньше. Нефть марки Brent превысила $100 за баррель, вновь усилив инфляционное давление; февральская статистика занятости вне сферы сельского хозяйства неожиданно ослабла, что оказало давление на прогноз рынка труда. Противоречивые сигналы от двух основных целевых показателей резко ограничили пространство для денежно-кредитной политики.

Для председателя ФРС Пауэлла это будет предпоследнее заседание перед окончанием его срока в мае. Следующее изменение процентной ставки, возможно, придется отложить до тех пор, пока Кевин Варш, назначенный Трампом председателем ФРС, официально не вступит в должность. Существует также уникальное политическое давление, поскольку на прошлой неделе федеральный судья отклонил повестку Министерства юстиции в ФРС, но обвинители объявили об апелляции, что может нарушить процесс утверждения кандидата Трампа, Кевина Варша. Срок полномочий Пауэлла истекает в мае, но, согласно судебным документам, он заявил, что "не может уйти в отставку, пока расследование продолжается".

Для биткоина, если Пауэлл сможет вселить уверенность в инфляционный тренд во время пресс-конференции или намекнуть о возможном снижении ставки позже в этом году, это будет самый оптимистичный сценарий. Однако, если он вновь подтвердит свою жесткую позицию или будет использовать двусмысленные формулировки под политическим давлением, краткосрочный риск снижения также значительно возрастет.

Ссылка на оригинальную статью