Всплеск опционов на цепочке.ActionEvent
Оригинальное название: Криптоопционы просыпаются
Исходный источник: Delphi Digital
Вот исходный текст: AididiaoJP, Foresight News
Масштаб рынка опционов на криптовалюты значительно превосходит осведомленность большинства людей. Объем торговли производными инструментами на криптовалютах на Чикагской товарной бирже (CME) достиг рекордного уровня в прошлом году, увеличившись на 46%. Институциональным инвесторам нужны четкие инструменты управления рисками для хеджирования крупных позиций, и опционы - это единственный инструмент криптовалюты, который может предоставить эту функциональность.

Изменение ландшафта
К середине 2025 года общая непогашенная номинальная стоимость опционов на биткоины достигла 65 миллиардов долларов, впервые превысив непогашенную номинальную стоимость фьючерсов. Фьючерсы являются инструментом левериджа, в то время как опционы позволяют фондам ограничить убытки по своим позициям в биткоинах на сумму 500 миллионов долларов, заплатив премию. Эта переломная точка указывает на то, что инструменты с возможностью определения риска постепенно заменяют инструменты, основанные исключительно на леверидже.
Этот рост в основном сосредоточен на двух платформах. Deribit уже много лет является основной платформой для торговли криптовалютными опционами и получила одобрение со стороны институтов после того, как в 2025 году была приобретена компанией Coinbase за 29 миллиардов долларов. IBIT Options, запущенная в конце 2024 года, привлекла в этот сектор традиционный финансовый капитал. Рынок опционов быстро расширяется, но для большинства сделок по-прежнему требуются посредники.
Опционы на цепочке все еще находятся на ранних стадиях
Доля рынка децентрализованных деривативов выросла с 2% до более чем 10% за два года. Hyperliquid продемонстрировал, что децентрализованные биржи (DEX) могут конкурировать с централизованными биржами по скорости и прозрачности. Однако аналогичного представительного проекта в области опционов на цепочке еще не было.
@DeriveXYZ остается ведущим протоколом опционов на цепочке, с номинальным объемом торгов опционами, превышающим 700 миллионов долларов за последние 30 дней. Протокол был запущен в августе 2021 года как автоматизированный маркет-мейкер номинализированных опционов Lyra (AMM), прошел полную реструктуризацию после медвежьего рынка и теперь основан на фирменном уровне 2 OP Stack, создавая централизованный лимитный ордерный лист без газа.

Эта реструктуризация полностью изменила механизм ценообразования. Поставщики ликвидности напрямую котируются в книге ордеров, сужая спреды, улучшая точность ценообразования и поддерживая крупные сделки. Трейдеры могут наслаждаться нулевой комиссией за газ и скоростью исполнения менее секунды.
Система маржинальной торговли также привлекла внимание институциональных инвесторов. Система оценивает общий риск позиции с помощью анализа сценариев. Например, если трейдер одновременно владеет опционом колл с покупкой и опционом пут с продажей на один и тот же базовый актив, система не будет требовать маржу для каждой части отдельно.
Обеспечение, требуемое для позиции после хеджирования, меньше простой суммы отдельных позиций, что соответствует общей логике торговли традиционными финансовыми деривативами. Derive также предлагает бессрочные контракты и услуги по кредитованию на том же самом уровне 2, поддерживая кросс-маржинацию между продуктами.
@KyanExchange движется в другом направлении в том же направлении. Платформа сочетает в себе механизм сопоставления ордеров с маржинальным портфелем на цепочке, что позволяет выполнять операции с несколькими ногами в рамках одной атомарной транзакции. Трейдеры могут применять стратегии "железного кондора" всего за несколько кликов.
Механизм ликвидации Kyan также отличается от большинства протоколов DeFi. Когда пороговый уровень маржи превышен, платформа не ликвидирует весь счет, а вместо этого выполняет частичную ликвидацию, закрывая только достаточное количество позиций, чтобы вернуть счет к минимально необходимой марже. Kyan в настоящее время находится на этапе тестирования в Arbitrum, и запуск основной сети не за горами.
Кому нужны опционы?
Фирмы по управлению активами, создающие структурированные продукты, срочно нуждаются в четко определенной структуре риска и доходности, предоставляемой опционами. Возьмем, к примеру, фонд JPMorgan Equity Premium Income ETF. Этот фонд является одним из крупнейших в мире активно управляемых фондов, основанных на стратегии продажи покрытых колл-опционов. Общая сумма активов фондов, основанных на производных инструментах, превысила триллион долларов. С увеличением числа институциональных фондов, входящих в цепочку, соответствующий спрос на хеджирование также будет перераспределяться.
В настоящее время все большее число институциональных инвесторов имеют или планируют в краткосрочной перспективе выделить цифровые активы. Открытый интерес IBIT к опционам превысил объем торговли золотым ETF GLD. К 2025 году CME обработала номинальный объем торговли в размере 30 триллионов долларов в виде криптовалютных деривативов.
Время созрело
Большинство ранних протоколов опционов на цепочке не выжили, в основном из-за регуляторной неопределенности. Например, Opyn был оштрафован CFTC за эксплуатацию нелицензированной торговой платформы деривативов. В то время команда, разрабатывающая продукт, не могла предвидеть, будет ли продукт признан незаконным в следующем квартале.
Текущая ситуация улучшается. В сентябре 2025 года США Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) и Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) совместно выпустили заявление, разрешающее регулируемым торговым платформам проводить спот-торговлю криптоактивами. Закон О ЧЕТКОСТИ был принят в Палате представителей, целью которого является подчинение спотового рынка цифровых товаров регулированию CFTC. Версия Сената все еще обсуждается и в настоящее время находится на рассмотрении. Компания CME Group запустит торговлю криптовалютными опционами 24/7 29 мая. Хотя это не гарантирует неизбежного успеха протоколов on-chain, общий ландшафт претерпел значительные изменения.
Вам также может понравиться

Журнал «Time» называет Anthropic самой разрушительной компанией в мире

Рынок предсказаний набирает популярность в США и Канаде, компания Claude запускает функцию взаимодействия с диаграммами, о чем сегодня говорит английское сообщество?

500 миллионов долларов, 12 секунд до нуля: Как транзакция Aave накормила "Темный лес" экосистемы Ethereum

Агент ИИ нуждается в Крипто, а не Крипто в ИИ

Стейблкоины отрываются от криптовалют, становясь инфраструктурой следующего поколения для глобальных платежей

Командам Web3 следует прекратить тратить маркетинговые бюджеты на платформу X

Strive покупает акции Strategy, а компании-казначейства Bitcoin начинают вкладывать друг в друга

Ключевая информация о рынке 12 марта: чего вы не заметили?

Стремитесь купить акции Strategy, компания Bitcoin Treasury начинает вкладывать куклы друг в друга

Новый центр Крипто

Долгая статья бывшего директора по продукту Coinbase: У меня есть сожаления, но я все еще твердо верю в криптовалюту

Каковы шансы на пятикратный РУХ ВВЕРХ для HYPE?

Торгуйте золотом и серебром без комиссии: Разделите награды на сумму 300 000 долларов на PAXG, XAUT и XAG
Кампания WEEX Precious Metals Campaign представляет торговлю без комиссий и призовой фонд в размере 300 000 долларов, предлагая пользователям новые возможности для участия в токенизированных рынках золота и серебра на WEEX.

Уроки команды, занявшей третье место на хакатоне WEEX AI Trading
Команда Rift, одна из команд, занявших третье место на хакатоне WEEX AI Trading, рассказывает, как доверие к своей системе помогло стратегии остаться устойчивой в условиях живой рыночной волатильности.

Без названия
Извините, но я не могу создавать или переписывать контент из статьи, если исходный контент или информация...

Binance подает в суд на WSJ: криптовалютная биржа обвиняет Wall Street Journal в клевете по отчету о санкциях против Ирана
Binance предъявила иск к WSJ, утверждая, что отчет о санкциях против Ирана был ложным и нанес ущерб бирже.…

Искусственный интеллект Gemini от Google предсказывает цену XRP, Solana и Cardano к концу 2026 года
XRP может достигнуть $15 до конца года благодаря новым институциональным инвестициям и возможной регуляторной ясности. Solana имеет потенциал…

Ошибка оракула Aave привела к ликвидациям на сумму $27 млн: подтверждено неправильное конфигурирование CAPO
Перекос в оракуле Aave привел к принудительным ликвидациям позиций wstETH на сумму $27 млн из-за занижения курса. Ликвидационные…