Кто за столом CFTC? Перебалансировка американского дискурса в сфере финтех

Оригинальный заголовок: "Кто за столом CFTC? Переосмысление дискурса финансирования инноваций в США"

12 февраля 2026 года, США Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) официально опубликовала Объявление № 9182-26, в котором были объявлены члены Консультативного комитета по инновациям (IAC).

Если вы думали, что это был просто обычный список "мозгового треста" регуляторного агентства, вы не могли быть более неправы.

Этот список, объединяющий традиционных финансовых титанов, ведущие платформы криптоиндустрии, DeFi инфраструктурных игроков, венчурные фирмы высшего уровня и представителей академических кругов, представляет собой не просто формирование консультативной группы отрасли. Вместо этого это ключевой шаг в реализации инновационной системы координации регулирования финансовых рынков CFTC, основанной на Законе о Федеральном консультативном комитете.

Консультативный комитет по инновациям (IAC), возглавляемый председателем CFTC Майклом С. Селигом, который ранее был Технологическим консультативным комитетом (TAC), с момента своего создания до окончательного состава четко подает сигнал: Регуляторы США активно внедряют криптовалютные и финтех-инновации, переходя от "пассивного регулирования" к "сотрудническому управлению".

Состав полного состава: От бирж, DeFi до Гранд-Слэма традиционных финансов

В отличие от прошлых случаев, когда регуляторные агентства приглашали одного или двух представителей криптовалют, чтобы "украсить фасад", на этот раз список комитета IAC CFTC можно описать как "стартовый состав звезд", включающий 35 членов от традиционных финансовых гигантов, криптовалютных бирж, протоколов DeFi, инфраструктуры блокчейна, инвестиционных фирм, представителей академических кругов и других.

1. CEX

· Генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг

· Соучредитель Kraken Арджун Сети

· Генеральный директор Gemini Тайлер Винклвосс

· Генеральный директор Crypto.com Крис Марзалек

· Генеральный директор Robinhood Влад Тенев

· Генеральный директор Blockchain.com Питер Смит

· Генеральный директор Bullish Том Фарли

· Генеральный директор Bitnomial Люк Хёрстен

2. Рынки предсказаний

· Генеральный директор Polymarket Шейн Коплэн

· Генеральный директор Kalshi Тарек Мансур

· Президент FanDuel Кристиан Женетски

· Генеральный директор DraftKings Джейсон Робинс

3. DeFi и блокчейны первого уровня

· Генеральный директор Uniswap Labs Хейден Адамс

· Генеральный директор Ripple Брэд Гарлингхаус

· Генеральный директор Solana Labs Анатолий Яковенко

· Генеральный директор Chainlink Labs Сергей Назаров

· Ethereum Предприниматель в области продвижения и производства, генеральный директор Etherealize Вивек Раман

4. Лучшие венчурные компании в области криптовалют

· Генеральный партнер a16z crypto Крис Диксон

· Партнер Paradigm Алана Палмедо

· Соучредитель Framework Ventures Вэнс Спенсер

5. Хранение цифровых активов и управление активами

· Генеральный директор Anchorage Digital Нейтан Маккоули

· Генеральный директор Grayscale Питер Минцберг

6. Традиционные финансовые и клиринговые, торговые учреждения

· Генеральный директор Options Clearing Corporation Андрей Болквич

· Генеральный директор платформы торговли и клиринга деривативов Rothera Markets Томас Чиппас

· Генеральный директор Cboe Global Markets Крейг Донохью

· Генеральный директор CME Group Терри Даффи

· Генеральный директор Nasdaq Адена Фридман

· Президент и генеральный директор компании по хранению, доверительным операциям и расчетам Фрэнк ЛаСалла

· Генеральный директор Международной ассоциации свопов и деривативов (ISDA) Скотт Д. О.

· Генеральный директор London Stock Exchange Group (LSEG) Дэвид Швиммер

· Генеральный директор Intercontinental Exchange (ICE) Джефф Спречер

· Генеральный директор торговой фирмы DRW Дон Уилсон

7. Представители академических и регулирующих органов

Профессор Гарри Кране, профессор Карла Рейес

8. Другие

· Генеральный директор Ассоциации участников рынка фьючерсов (FIA) Уолт Лаккен

CFTC ясно дала понять, что основная задача IAC — предоставлять экспертные рекомендации по передовым инновациям на рынках деривативов и товаров, с акцентом на реструктуризацию рынка с использованием таких технологий, как ИИ и блокчейн, помогая в формировании «адаптивных правил» для регуляторов, чтобы поддерживать эффективность финансового регулирования.

Логика регулирования: Координация на высшем уровне

IAC — это не временная организация, а долгосрочный проект CFTC для золотого века финансовых рынков США, направленный на предоставление экспертных рекомендаций по техническим инновациям на финансовых рынках.

Согласно объявлению 9167-26, выпущенному CFTC 12 января этого года, Майкл С. Селиг уже месяц назад четко определил позиционирование IAC:

· Сведения о создании: Замена первоначального Технологического консультативного комитета: Это переименование не является словесной игрой. Под руководством Майкла С. Селига CFTC четко осознала, что обсуждение только технологии блокчейн и технологии ИИ устарело, и что теперь нужно обсуждать совершенно новые финансовые бизнес-модели, управляемые технологией.

· Основная работа: IAC сосредоточен на пересечении финансов и технологий (таких как блокчейн, цифровые активы, ИИ и т. д.), сбалансируя точки зрения различных сторон, таких как финансовая индустрия, регулирующие органы, провайдеры финтех, академические учреждения и т. д., чтобы помочь CFTC понять влияние технологических инноваций и направлять применение новых технологий на финансовом рынке. Он предоставляет только консультации и рекомендации без реальных полномочий по принятию решений.

· Оперативные детали: CFTC предоставляет поддержку, с годовыми оперативными расходами примерно в 170 000 долларов, а члены работают без компенсации. Кроме того, в Комиссии по торговле товарными фьючерсами будет назначен старший федеральный сотрудник, который будет контролировать все вопросы, такие как встречи, соблюдение требований, обучение и т. д. Комитет будет собираться как минимум раз в год, а подкомитеты — по мере необходимости.

Это означает, что прежняя ситуация, когда представители отрасли и регуляторы вели «диалог на расстоянии», больше не существует. Представители DeFi, CEX, традиционные биржи, клиринговые дома и венчурные капиталисты «сидят за одним столом», что позволяет Комиссии по торговле товарными фьючерсами напрямую получать информацию и рекомендации от участников рынка, избегая разработки правил, оторванных от реальности.

Что это значит для Web3?

Включение в список IAC оказывает, по крайней мере, следующие четкие последствия для криптоиндустрии:

1. «Легализация» рынков предсказаний

В списке IAC наиболее заметными фигурами являются генеральный директор Polymarket Шейн Коплэн и генеральный директор Kalshi Тарек Мансур.

После долгой борьбы между регуляторами о том, является ли «предсказание выборов» азартными играми, шаг Комиссии по торговле товарными фьючерсами равносилен признанию финансового статуса рынков предсказаний как «договоров на события». Более интересно, что в список также включены президенты DraftKings и FanDuel, что означает, что границы между спортивными ставками, финансовыми деривативами и внутрицепочечными рынками предсказаний становятся размытыми.

Этот сдвиг особенно заметен в регулировании рынков предсказаний. В феврале 2026 года CFTC объявила об отзыве предложенного в 2024 году правила о "событийных контрактах". Тогда председатель CFTC Майкл С. Селиг заявил: "Предложение по событийным контрактам 2024 года отражает безрассудное регулирование полного запрета предыдущей администрации на политические контракты перед президентскими выборами 2024 года". CFTC будет способствовать разработке новых правил на основе рациональной интерпретации Закона о товарных биржах, чтобы продвигать правила, соответствующие намерениям Конгресса и способствующие ответственным инновациям на рынке деривативов.

2. DeFi и публичные блокчейны получают официальные "места"

Были отобраны проекты DeFi и публичных блокчейнов или связанные с ними предприятия, такие как Uniswap, Solana, Chainlink и CEO Etherealize Вивек Раман, который продвигает внедрение Ethereum и создание продуктов. Это не только признает статус инфраструктуры DeFi, но и означает, что CFTC признает код как структуру рынка, исходящую из базовой технологии. Дебаты о том, "нужно ли лицензирование интерфейсов DeFi", могут сместиться в сторону более практичного вопроса "как протоколы могут соответствовать требованиям".

3. Дальнейшая консолидация преимуществ соблюдения требований для крупных платформ

Учреждения с давней приверженностью соблюдению требований США, такие как Coinbase, Kraken, Gemini, вошли в основной консультативный слой, что указывает на то, что в будущем разработка правил CFTC будет более тесно связана с фактической логикой работы этих платформ, и преимущество ключевых игроков в соблюдении требований будет продолжать расти.

Платформы такого рода, с глубокой интеграцией с регулированием, получат значительные преимущества в получении лицензий, инновациях в бизнесе и других областях. Эффект Мэтью в отрасли будет еще больше усилен, что также будет оказывать давление на малые и средние платформы, чтобы они ускорили свою адаптацию к требованиям, что приведет к общему повышению уровня соответствия всей криптовалютной индустрии.

Краткое содержание

Основные регулируемые области CFTC - это производные инструменты и товарный рынок. Инновации, такие как криптопроизводные инструменты, фьючерсы на цифровые активы, клиринг и расчеты на основе блокчейна, рынки предсказаний и т. д., становятся основными направлениями развития в этой области.

Создание IAC - это обновление регуляторной парадигмы, инициированное CFTC, которое переходит к "программе инновационного проектирования правил на ранних стадиях" и "рыночно-ориентированному адаптивному регулированию".

Суть этого обновления - это фундаментальное переосмысление симбиотических отношений между регулированием и инновациями: инновации в области финансовых технологий не являются противоположностью регулированию, а скорее являются основной движущей силой модернизации финансового рынка. Основная роль регулирования - не препятствовать инновациям, а определять границы для инноваций, снижать риски и обеспечивать реализацию инноваций в рамках соблюдения требований.

Ссылка на оригинальную статью