Конференц-звонок Coinbase, последние события в дебатах о токеномике Aave, что сегодня в тренде в глобальном криптосообществе?

Дата публикации: 13 февраля 2025 года
Автор: Редакционная команда BlockBeats

За последние 24 часа на крипторынке произошли значительные события на нескольких фронтах. Основное обсуждение сосредоточено на регуляторных сигналах и спорах о управлении платформой. С одной стороны, ведущие публичные блокчейны и криптокомпании ускоряют свою интеграцию в нормативные рамки. С другой стороны, продолжается дискуссия о распределении акций между командами проекта и держателями токенов. Что касается развития экосистемы, то Solana продвигается в реализации продуктов в области платежей и стимулирования создателей, Ethereum экосистема сосредоточена на суверенных стейблкоинах и инфраструктуре конфиденциальности, а также на Perp DEX трек проходит комплексное обновление в плане производительности, структуры аккаунта и типов активов, что усиливает конкуренцию.

I. Основные темы

1. Coinbase публикует финансовый отчет за 4 квартал 2025 года, испытывает системный сбой

Coinbase опубликовал свой финансовый отчет за четвертый квартал 2025 года и за весь год. Данные показывают, что годовой объем торгов увеличился на 156% по сравнению с прошлым годом, доля платформы на рынке торговли криптовалютами удвоилась, активы, находящиеся на хранении, выросли примерно в три раза за последние три года, при этом 12 продуктов теперь имеют годовой доход более 1 миллиарда долларов, а USDC и Coinbase One достигли исторических максимумов.

Однако, несмотря на сильную общую динамику, данные за четвертый квартал оказались под давлением: квартальный доход снизился на 22% по сравнению с предыдущим кварталом, доход от торговли потребителей сократился на 45%, прибыль на акцию составила убыток в размере 2,49 доллара (аналитики ранее ожидали прибыль в размере 0,96 доллара), а чистый убыток достиг 667 миллионов долларов. Тем временем, Coinbase столкнулась с системным сбоем, временно не позволяющим пользователям покупать, продавать или переводить криптоактивы, что привело к широкому недовольству.

Что касается расширения бизнеса, компания объявила о приобретении Deribit, что еще больше укрепило ее позиции в области криптодеривативов, одновременно запустив рынки предсказаний и услуги по торговле акциями, продолжая свою трансформацию в диверсифицированную финансовую платформу.

Реакции рынка были явно разделены. Некоторые пользователи раскритиковали генерального директора Брайана Армстронга за продажу акций компании на сумму более 500 миллионов долларов до и после публикации финансового отчета, поставив под сомнение управление компанией и стратегическое исполнение. Они считают, что, несмотря на структурные преимущества, такие как хранение ETF, Coinbase не смогла добиться ошеломляющей прибыльности и вместо этого отстала от новых конкурентов, таких как Hyperliquid.

С другой стороны, некоторые считают, что финансовый отчет отражает постепенное превращение Coinbase в компанию, предоставляющую криптофинансовую инфраструктуру, при этом выручка от подписок и услуг достигла 2,8 миллиарда долларов, что примерно в 5,5 раз выше, чем на предыдущем пике бычьего рынка, что указывает на многообещающие долгосрочные перспективы институционального принятия. Кроме того, приобретение Echo компанией Cobie Services и случай с оценкой в 152 миллиона долларов также стали точками отсчета, широко обсуждаемыми в сообществе.

2. Новые события в "Споре Aave с CoinGecko"

Aave Labs выдвинули новое предложение по управлению, намереваясь направить 100% комиссионных за протокол в DAO, передать интеллектуальную собственность, связанную с брендом Aave, новообразованному фонду и запросить годовую бюджетную поддержку от DAO (включая 75 000 токенов AAVE) для основных видов деятельности, таких как рост числа пользователей, инженерно-технические работы и маркетинг.

Цель предложения - решить предыдущие споры, связанные с "утечкой стоимости", привести в соответствие с техническим планом и планировать завершить миграцию с V3 на V4 в течение 8–12 месяцев. Спор возник из-за резкой критики основателем ACI Марком Целлером первоначального предложения Labs, назвав его попыткой "архетипического извлечения стоимости", обвинив Labs в попытке получить доступ примерно к четверти средств казначейства DAO и трети резервов AAVE.

Общее настроение склоняется к осторожному оптимизму. Сторонники считают, что эта версия отражает значительные уступки со стороны Labs, помогая прояснить право собственности на стоимость у держателей AAVE и позиционируя Labs как поставщика услуг, ориентированного на стимулирование.

Однако все еще остаются сомнения, включая фактический контроль нового фонда, прозрачность ключевых адресов для голосования и системные риски поспешного выхода из V3. Некоторые инвесторы считают, что по мере устранения неопределенности в управлении, AAVE может подвергнуться переоценке, в то время как другие продолжают критиковать мотивы Labs как чрезмерно агрессивные, призывая к более детальному и проверяемому раскрытию структуры бюджета.

3. Виталик обсуждает границы «стимулов для пользователей»

Виталик Бутерин ответил на обсуждение в сообществе, систематически проводя различие между «хорошими стимулами» и «плохими стимулами». Он отметил, что разумные стимулы должны использоваться для компенсации реальных затрат на новые проекты на их ранних и незрелых стадиях, таких как использование вознаграждений за ликвидность DeFi для снижения рисков смарт-контрактов; в то время как «плохие стимулы» часто привлекают пользователей без намерения удержать их в долгосрочной перспективе, таких как обмен оплаченных твитов на краткосрочную известность, что в конечном итоге приводит к созданию контента низкого качества и ложного процветания.

Виталик далее предложил, что, возвращая комиссии пользователей в токены протокола, пользователей можно превратить в заинтересованных сторон, подчеркивая, что основное внимание отрасли должно быть сосредоточено на создании действительно полезных приложений, а не на полагании на краткосрочные пузыри, движимые спекуляциями.

Эта точка зрения получила широкое признание. Многие участники считают, что в текущих условиях сами по себе органические пользователи крайне редки, и роль механизмов стимулирования не в том, чтобы «делать все возможное», а в том, чтобы фильтровать и консолидировать высококачественных членов сообщества.

В ходе обсуждения также были упомянуты конкретные случаи. Некоторые рекомендовали проекты, основанные на инструментах, такие как Fileverse, которые подчеркивают практические варианты использования. Другие предложили увеличить плату за приложения в обмен на потенциальные вознаграждения в токенах (например, комиссию в 1% в экосистеме Base в обмен на ожидание эирдропа). Тема была дополнительно расширена до уровня психологии рынка, при этом многие высказывали мнения о жадности основателей, о том, что история о переоценке вышла из-под контроля, и призывали к перебалансировке между скоростью инноваций и устойчивостью.

4. Опубликован список членов Консультативного комитета по инновациям CFTC

Полный список членов Консультативного комитета по инновациям Комиссии по торговле товарными фьючерсами (CFTC) был объявлен председателем CFTC Майком Селигом. В список входят представители как криптоиндустрии, так и учреждений из традиционной финансовой сферы и индустрии азартных игр. Комитет призван предоставлять рекомендации по нормативно-правовым актам, связанным с финансовыми инновациями.

Некоторые члены публично выразили свою честь за участие, подчеркнув свою приверженность развитию позитивного взаимодействия между криптоиндустрией и регуляторной системой. Однако есть и критические голоса. Некоторые считают, что некоторые избранные члены не были по-настоящему вовлечены в инфраструктуру Web3, но пытаются получить институциональные преимущества в регуляторном процессе.

Некоторые также выразили обеспокоенность по поводу репрезентативности конкретных активов (таких как XRP, BTC) в комитете. В целом, рынок склонен рассматривать комитет как сигнал постепенного сближения регулирования и инноваций, но остается осторожным в отношении его фактического влияния.

II. Обновления экосистемы мейнстрима

1. Solana

Генеральный директор Solana Labs Анатолий Яковенко официально присоединился к Консультативному комитету по инновациям CFTC. Комитет стремится предоставлять консультации по вопросам политики, связанным с финансовыми инновациями, и включает в себя представителей криптоиндустрии, таких как сооснователь Chainlink Сергей Назаров и генеральный менеджер Robinhood Crypto Жанн Кербрат. Это назначение рассматривается как важный сигнал о дальнейшем интеграции Solana в основные регуляторные рамки. Сообщество широко интерпретирует присоединение Анатолия как ключевой шаг для Solana на пути к институционализации и соблюдению нормативных требований. Некоторые участники рынка оптимистично настроены, что этот шаг укрепит нарратив об институциональном принятии и даже свяжет его с воображаемым влиянием достижения SOL $200. Однако также есть голоса, ставящие под сомнение состав членов комитета, считая, что некоторые избранные лица не были по-настоящему вовлечены в развитие фундаментальной инфраструктуры.

Что касается продукта, то Pump.fun запустил функцию совместного распределения комиссий создателей в GitHub, позволяющую пользователям выделять комиссии за транзакции токенов любому аккаунту GitHub через мобильное приложение, с целью установления более прямого механизма согласования стимулов между сообществом токенов и создателями открытого исходного кода. Официальное опубликование оперативных руководств и юридических отзывов направлено на снижение потенциальных рисков несоблюдения нормативных требований. Общая обратная связь по этой функции была положительной, она рассматривается как новая попытка в дизайне стимулов токенов, но сообщество также предостерегает от формирования неявных обязательств и призывает к долгосрочной прозрачности в правилах распределения комиссий.

Кроме того, Crossmint заключила партнерство с Visa для запуска Lobster.cash, открытого платежного стандарта в рамках прокси-системы OpenClaw. Это решение, основанное на Visa Intelligent Commerce, обеспечивает безопасный процесс токенизированных транзакций. В нем объединены Solana, Circle и Stytch для создания архитектуры прокси-платежей, управляемой человеком, которая поддерживает платежи по кредитным картам и стейблкоинам. В будущем выйдет плагин OpenClaw, который дополнительно повысит возможность компоновки экосистемы прокси. Lobster.cash считается значительным прорывом в области прокси-платежей. Сообщество оптимистично настроено в отношении его безопасности и потенциала масштабируемости, но также подчеркивает необходимость более тщательного тестирования для снижения потенциальных рисков, таких как атаки типа инъекции данных.

2. Ethereum

Дирхам ОАЭ стабильная валюта DDSC официально запущен на цепочке ADI, первой институциональной сети RWA L2 в регионе MENA. DDSC, инициированный Международной холдинговой компанией и Первым Абу-Дабийским банком, получил одобрение Центрального банка ОАЭ. Он следует модели выпуска резервов Дирхама с соотношением 1:1 и в первую очередь ориентирован на платежи высокой стоимости и сценарии трансграничной торговли. Проект рассматривается как первый шаг в создании инфраструктуры суверенного стейблкоина и планирует сотрудничать с традиционными финансовыми институтами, такими как Mastercard и BlackRock, в будущем. Запуск DDSC широко рассматривается как значимая веха в развитии цифровых финансов на Ближнем Востоке. Некоторые пользователи оптимистично настроены относительно его прикладного потенциала в институциональных платежах и финансовой инфраструктуре суверенного уровня. Однако некоторые ставят под сомнение его тесные связи с традиционной финансовой системой, что может ограничить его расширение в рамках крипто-экосистемы.

Тем временем, сосредоточенный на конфиденциальности проект Ethereum L2 Aztec представил токен $AZTEC. Проект привлек в общей сложности 157 миллионов долларов, при текущей рыночной капитализации около 59 миллионов долларов и полной разбавленной оценке примерно в 215 миллионов долларов. На этапе публичной продажи FDV достиг 480 миллионов долларов. Aztec сосредоточен на децентрализованной архитектуре последователя (около 3600 узлов) и возможностях конфиденциальных транзакций, предлагая до 16% годовых ставка стимул. Рыночные показатели $AZTEC вызвали значительные споры. Критики рассматривают его как типичный случай завышения цен со стороны венчурных капиталистов, отмечая примерно 50% откат на вторичном рынке. Сторонники, с другой стороны, подчеркивают долгосрочную ценность направления конфиденциальности, считая, что краткосрочные колебания цен не точно отражают его технический потенциал.

На уровне инфраструктуры Succinct объявила о партнерстве с Optimism для внедрения ZK-доказательств в экосистему Superchain. OP Succinct стала официальным предпочтительным решением для доказательств ZK в OP Stack, охватывая около 90% рынка роллупов. С OP mainnet (общий объем заблокированных средств около 20 миллиардов долларов), интеграция которого должна быть завершена в ближайшее время, ожидается значительный рост спроса на ZK-свидетельства. Это партнерство получило широкое признание в сообществе как важный шаг для Superchain на пути к внедрению технологии ZK. Пользователи с нетерпением ждут дальнейшего повышения безопасности роллупов и TVL (около 5,5 миллиардов долларов) и призывают к скорейшему присоединению к OP Stack больше цепочек (например, Base).

3. Perp DEX

Bullet, первая сеть расширения, запущенная на Solana, поддерживает до 30 000 транзакций в секунду с задержкой менее 1 мс. Текущий лимит начального депозита составляет 1000 USDC, и он использует механизм поэтапного развертывания для обеспечения безопасности системы, предоставляя при этом бонусные баллы ранним пользователям. Запуск mainnet Bullet рассматривается как значительное обновление архитектуры вечной торговли Solana, и сообщество с большим нетерпением ждет его производительности, а также призывает к расширению доступа и оперативному внедрению более глубокой поддержки ликвидности.

Extended запустила первую партию из шести бессрочных фьючерсных контрактов на акции (включая TSLA, AAPL и др.), стремясь воссоздать опыт торговли традиционными производными инструментами в децентрализованной среде. Текущий акцент делается на создании ликвидности, и в будущих версиях планируется продолжить расширение категорий контрактов. Сообщество рассматривает это как важную попытку расширить границы вечной торговли, а также с нетерпением ждет введения дополнительных инструментов хеджирования для устранения узких мест в ликвидности.

Hibachi объявила о разработке платформы для торговли иностранной валютой нового поколения в сети Arc от Circle, используя возможности Arc по обеспечению окончательности транзакций менее чем за секунду и дополнительные функции конфиденциальности для предоставления торгового опыта уровня институциональных участников и поддержки газа, присущего стейблкойнам. Проект получил финансирование от фонда Arc Builders Fund. Сотрудничество между Hibachi и Arc вызвало оптимизм, рассматриваемое как важный шаг для выхода стейблкойнов на массовый рынок форекс, но пользователи также обеспокоены необходимостью найти баланс между конфиденциальностью и соблюдением нормативных требований.

Кроме того, Aster Chain объявила, что ее основная сеть будет запущена в марте, подчеркивая «конфиденциальность в первую очередь» в качестве основного преимущества; Lighter представила новый тип торгового счета, обеспечивающий унифицированное обеспечение для спот- и бессрочной торговли, и планирует продвигать LLP токенизация для повышения эффективности использования капитала; также планируется запуск унифицированного маржинального счета HIP-3 от Hyperliquid, целью которого является устранение ограничений ликвидности, вызванных изолированным маржинальным механизмом.

Сообщество в целом приветствует обновления счетов от Lighter и Hyperliquid, считая, что они, вероятно, привлекут больше крупных LP, но также подчеркивает необходимость одновременного расширения глубины торгового рынка и разнообразия продуктов. История конфиденциальности Aster также вызвала дискуссии, причем некоторые пользователи предполагают, что это может повысить стандарты конфиденциальности DEX, но также опасаются потенциальных рисков централизации.

4. Другие

Tether представила Scudo как новую золотую деноминацию, при этом 1 Scudo равен 1/1000 XAU₮ (золотой унции), с целью снижения барьера для мелких золотых транзакций и учета. Некоторые пользователи отмечают улучшения в доступности и точности измерений, но также ставят под сомнение его функциональное совпадение с существующими маломасштабными продуктами XAU₮ и то, поддерживает ли он физическую поставку.

Расследование Bubblemaps показало, что Trove Markets тихо вернули часть средств KOL после токенкрах (на сумму более 250 000 долларов), в то время как участники предпродажи понесли полные убытки. Ранее проект собрал около 11,5 миллионов долларов, а затем перешел на экосистему Solana, что совпало с внешним сбросом LP на сумму около 20 миллионов долларов в $HYPE, что вызвало споры на рынке. Это событие вызвало сильное недовольство сообщества, пользователи широко обвиняют проект в несправедливом обращении с разными участниками и ставят под сомнение, являются ли их действия мошенничеством, призывая к дальнейшему расследованию и регуляторному вмешательству.

Кроме того, Polymarket запустил рынок прогнозов цен на криптовалюты с циклом в 5 минут, намекая на будущие рынки с циклом в 1 минуту и токен $POLY. Эти события вызвали спекулятивный энтузиазм, пользователи с нетерпением ждут потенциальных эирдропов и возможностей для торговли с более высокой частотой, но также выражают обеспокоенность по поводу Polygon перегрузка сети и дальнейшее дробление ликвидности.