BlackRock делает первые шаги в торговле DeFi, скандал с продажей акций генерального директора Coinbase — что сегодня обсуждают в глобальном криптосообществе?

Дата публикации: 12 февраля 2025 года
Автор: Редакционная команда BlockBeats

За последние 24 часа на рынке криптовалют наблюдалась различная динамика, начиная от обсуждений макроэкономических факторов и заканчивая событиями, связанными с конкретными экосистемами. Основное внимание в СМИ было уделено исследовательскому входу институциональных фондов в цепочечную инфраструктуру и опасениям по поводу риска, вызванным нарративом с высоким уровнем заемных средств. Что касается развития экосистемы, Solana продолжает продвигать финансовые приложения корпоративного уровня, Perp DEX усиливает конкуренцию за счет введения реальных активов и механизмов стимулирования.

I. Основные темы

1. BlackRock размещает токен BUIDL на Uniswap и приобретает UNI

Крупнейшая в мире компания по управлению активами BlackRock объявила о размещении своего токенизированного продукта BUIDL, обеспеченного казначейскими обязательствами США на сумму около 1,8 миллиарда долларов, на децентрализованной бирже Uniswap, что стало ее первым прямым участием в торговле DeFi. Кроме того, BlackRock приобрела неопределенное количество токенов управления UNI, в результате чего цена UNI временно выросла примерно на 40% после объявления.

Сделка была выполнена через UniswapX, ориентированную исключительно на аккредитованных инвесторов (с активами под управлением не менее 5 миллионов долларов), а соблюдение условий расчетов было поручено Securitize. Этот шаг считается первой относительно масштабной попыткой финансового гиганта традиционного сектора внедрить токенизированные активы в более ликвидную цепочную систему без ограничений, что сигнализирует о предварительной интеграции между TradFi и DeFi.

Общий отклик сообщества склоняется к оптимизму. Многие интерпретируют это как сигнал возрождения DeFi, полагая, что институты тихо, но систематически позиционируют себя на Ethereum (например, «тихо накапливая во время панического индекса 11»). Однако более осторожные голоса указывают на то, что это не обязательно подразумевает подлинное «децентрализованное внедрение», а скорее тестирование границ инфраструктуры без ограничений — когда крупнейший в мире управляющий активами владеет токенами управления, может ли нейтральность протокола быть сохранена?

В целом, рынок в целом признает значимость этого события для эффективности и осуществимости DeFi, но остается осторожным в отношении того, превратится ли это в приложение типа «институционального огороженного сада». Краткосрочные трейдеры предупреждают, что текущая ликвидность UNI низкая, а волатильность цен в большей степени обусловлена спекулятивными настроениями, что предполагает необходимость отслеживать реальную цепочную ликвидность и непрерывность институциональных обязательств.

2. Последнее интервью Майкла Сейлора вызывает обеспокоенность сообщества

Основатель MicroStrategy (MSTR) Майкл Сейлор в недавнем интервью СМИ, обсуждая стратегию компании по долгам и структуре капитала, заявил, что даже если цена Биткойна упадет до 8 000 долларов, компания все равно сможет поддерживать свою деятельность за счет «пролонгации долга» или рефинансирования. Он подчеркнул, что сама по себе волатильность биткоина будет продолжать создавать ценность, но не уточнил источник рефинансирования в экстремальном сценарии.

В настоящее время MicroStrategy в значительной степени полагается на биткоин в качестве своего основного актива, при этом его структура капитала в принципе делает ставку на то, что биткоин будет демонстрировать долгосрочный двузначный годовой рост. Это заявление быстро вызвало беспокойство в сообществе, многие сравнили его с "Манифестом стабильной нарративной стратегии в стиле SBF или Do Kwon" (например, "как когда Кэролайн сказала купить FTT по цене 22 доллара").

Основная проблема заключается в риске левериджа: если биткоин испытает глубокое отступление, MSTR может столкнуться с системным риском ликвидации, при этом практически нет возможности получить внешнюю помощь в экстремальном сценарии ("когда твой корабль горит, никто не придет тебя спасать"). Есть также несколько голосов в защиту Сейлора, отмечающих, что он контролирует около 3% предложения биткоинов, что оставляет стратегический простор. Однако большинство считает, что этот нарратив выявил характеристики "структуры по типу схемы Понзи", призывая к переходу к более устойчивой модели банковских или финансовых услуг, основанной на "реальной доходности" биткоина.

Общее настроение в основном негативное, некоторые видят в этом потенциальную точку риска в нарративе о корпоративном биткоине, хотя некоторые считают, что "$8,000" относится к экстремальному и маловероятному сценарию.

3. Генеральный директор Coinbase якобы продолжает продавать акции

Данные о раскрытии информации показывают, что генеральный директор Coinbase Брайан Армстронг на протяжении прошлого года последовательно продавал акции COIN, причем темпы продаж ускорились при относительно высоких ценах акций. Хотя за последний месяц не было зафиксировано новых рекордов распродаж, финансовый директор Coinbase недавно продал около 350 000 акций. В целом, Армстронг в настоящее время владеет акциями на сумму около 14 миллиардов долларов, но обналичил примерно 500 миллионов долларов.

Некоторые в сообществе интерпретируют это поведение как сигнал "продажи инсайдерами", что вызывает вопросы о перспективах роста компании ("если генеральные директора продают, почему другие должны покупать?"). Критики считают, что на фоне замедления роста бизнеса продажи руководства оказывают психологическое воздействие на розничных инвесторов и даже рассматриваются как асимметричный сигнал.

В то же время есть относительно рациональные голоса, указывающие на то, что продажи акций руководством часто связаны с налоговым планированием, диверсификацией активов и другими факторами и не обязательно означают потерю уверенности в фундаментальных показателях компании ("продажа в сильный период - это нормальное поведение предложения"). В целом, рынок по-прежнему разделен в отношении долгосрочной стоимости Coinbase как "крипто-шлюза", выражая обеспокоенность по поводу ее потенциала роста, в то же время признавая ее уникальную роль в продвижении комплаенса и создании прозрачности на цепочке блоков.

II. Обновления экосистемы мейнстрима

1. Solana

Citi успешно завершила полный жизненный цикл переводного векселя в сети Solana, охватывающий выпуск, обращение и окончательное урегулирование. Это первый случай, когда традиционное финансовое учреждение использует высокопроизводительную сеть Solana для обработки реального сценария финансирования цепочки поставок, что рассматривается как значимый пример использования институционального торгового финансирования на цепочке блоков.

Фонд Solana позиционирует это как часть расширения сети в "рынки капитала интернета, платежи и агенты ИИ", причем этот пример использования основан на опубликованных исследованиях Citi по финансированию цепочки поставок.

Реакция сообщества была в целом положительной, многие восприняли это как еще одно «П в пользу Solana» и укрепление ее лидирующих позиций на пути институционального принятия, что вызвало дискуссии даже о ценах на SOL по сравнению с ETH. Некоторые сосредоточились на потенциале токенизации активов, в то время как спекулянты используют волну, раскручивая связанные с этим мем-активы. Общий настрой оптимистичный, но некоторые предупреждают о необходимости отслеживать, окажет ли это долгосрочное влияние на децентрализацию сети.

2. Perp DEX

Lighter запустила четыре южнокорейских бессрочных контракта на акции, включая Корейский индекс цен на акции ($KRCOMP), Samsung ($SAMSUNG), Hyundai ($HYUNDAI) и SK Hynix ($SKHYNIX), с начальной степенью левериджа 10x. Это первый случай, когда децентрализованная биржа предложила такие корейские вечные контракты на акции, удовлетворяя некоторые торговые потребности, которые традиционная финансовая система США не покрывает.

Тем временем, Lighter ввел механизм скидки на размер комиссии: участники, имеющие право на получение скидки, могут получить до 15% скидки на размер комиссии в зависимости от уровня членства или LIT ставка для повышения общей эффективности использования капитала.

Еще один протокол Perp, Nado, повысил лимит депозита NLP с 2 миллионов до 4 миллионов долларов, начиная с 12 февраля в 14:00 UTC, отдавая приоритет распределению по уровням Alpha Trader (уровни Tornado и Storm) и планируя дальнейшее расширение. NFT состоятся на следующей неделе.

Сообщество тепло приветствовало введение Lighter корейских контрактов, видя в этом возможность получения доступа к активам, к которым TradFi не может получить доступ ("Наличие таких активов, как Hyundai и Samsung, в цепочке блоков очень значимо") и интересуясь круглосуточной торговой поддержкой. Механизм скидок по ставке финансирования считается инновационным, но некоторые разочарованы результатами токена LIT. Меры по расширению Nado получили положительные отзывы, в целом рассматриваются как дальнейшее развитие Perp DEX в области эффективности капитала и привлекательности для институциональных инвесторов, хотя опасения по поводу краткосрочной волатильности сохраняются.

3. Прочее

Dune × Visa: Обе стороны сотрудничали в выпуске отчета о местных стейблкоинах, охватывающего более 200 стейблкоинов, не привязанных к доллару США, и поддерживаемого набором данных корпоративного уровня (совместно разработанным с SteakhouseFi), охватывающим более 30 цепочек с общей капитализацией более 10 миллиардов долларов и совокупным объемом перевода 300 миллиардов долларов. Ожидается, что отчет будет опубликован к концу февраля, а набор данных станет доступен в марте.

Pudgy Penguins: Запустили платежную карту Visa Crypto (Pengu Card) в партнерстве с KAST, поддерживая более 1,5 миллиарда продавцов по всему миру. Пользователи могут напрямую тратить стейблкоины или криптоактивы без необходимости использования он/офф-рампу через CEX. Карта выпускается в трех уровнях: Стандарт, Золотой и Черный, с вознаграждением до 12% и доходностью 7%. Ждем заявок.

Агенты ИИ × Coinbase: Некоторые агенты ИИ начали самостоятельно исследовать и рекомендовать использование кошелька Agent Wallet от Coinbase для операций на цепочке, таких как вызов API для платежей или обмен активами.

Сообщество в целом рассматривает сотрудничество между Dune и Visa как одобрение институционального уровня в стабилкоин космос, ожидая систематического анализа нестабильных монет, не привязанных к доллару США. Карта Pengu вызвала дискуссии из-за своей глобальной доступности и высоких механизмов стимулирования, хотя некоторые держатели карт выразили недовольство требованиями для получения премиальных карт. "Активный выбор" агентов ИИ в пользу кошельков на цепочке был интерпретирован многими как ранний сигнал машинной экономики, вызвав дискуссии о потенциальных рисках и факторах, управляемых человеком.