Дивергенция Bitcoin и Nasdaq сигнализирует о риске долларовой ликвидности, заявляет Артур Хейз

Key Takeaways

• Артур Хейз предупреждает о серьезных рисках ликвидности, которые рынок акций еще не учел, что выражается в падении Bitcoin, несмотря на стабильность Nasdaq.
• Разрыв корреляции между Bitcoin и технологическими акциями может указывать на недооцененные риски системного характера в традиционных активах.
• Существует опасность приближающегося кризиса кредитования, вызванного внедрением ИИ, что может оказать давление на ликвидность и привести к падению стоимости акций.
• Bitcoin теряет чувствительность к доллару; не демонстрирует роста, несмотря на ослабление USD, как раньше.
• Рассматриваются альтернативные активы, такие как Zcash и токены DEX, в условиях возможного ужесточения государственного регулирования.

WEEX Crypto News, 2026-02-19 09:08:30

Почему корреляция между Bitcoin и Nasdaq нарушается?

На протяжении нескольких месяцев Bitcoin торговался в тесной связи с технологическими акциями, причем уровень корреляции достигал 0.75 к январю 2026 года. Однако эта связь, как кажется, сейчас разрывается. В то время как индекс Nasdaq 100 демонстрирует устойчивость, угрозы медвежьего рынка усиливаются для криптовалютного сектора, так как Bitcoin заметно отступает от своего рекордного значения в $126,080, достигнутого в октябре 2025 года.

Артур Хейз, в своем посте Substack под названием “This Is Fine”, утверждает, что данный разрыв невозможно списать на случайные колебания рынка. Хейз считает, что Bitcoin в первую очередь реагирует на изменения условий кредитования в фиатной валюте. В данном эссе он выделяет Bitcoin в роли “канарейки в угольной шахте”, предупреждающей о возможных трудностях с ликвидностью, прежде чем они затронут более широкий рынок акций.

Такая ситуация может послужить сигналом о том, что традиционные акции неправильно оценивают системные риски, укоренившиеся в финансовой системе. Это особенно актуально в свете потенциальной наступающей эпохи экономических перестроек, индуцированных внедрением искусственного интеллекта, что может грозить остановке экономической модели Pax Americana, как известно.

Данные, стоящие за изменениями

Данные показывают, что Bitcoin терпит значительное уменьшение открытого интереса фьючерсов, упав примерно на 20% всего за одну неделю, с $61 млрд до $49 млрд. Это стремительное сокращение указывает на то, что капитал покидает криптосектор быстрее, чем это происходит в традиционных сферах финансов.

Несмотря на ужесточение ликвидности, вызванное сокращением резервного репо фонда Федеральной резервной системы, мнения о полномасштабном кризисе могут быть несколько преувеличены. Тем не менее, эссе Артура Хейза “This Is Fine” рассматривает возможность глобального кризиса урбанистической безработицы, инициированного ИИ, где речь идет о потерях рабочих мест для 72 миллионов сотрудников с высокой квалификацией в США, неплатежах по кредитам и ипотекам, банкротстве банков и дефляционном кризисе.

Помимо того, что криптовалютные факторы, такие как состояние регулирования и исчерпание потока покупок ETF, также усиливают падение Bitcoin. Интересно, что Bitcoin утратил свою прежнюю чувствительность к доллару. Текущая ситуация отличается от прошлых тенденций, когда дешевый доллар способствовал росту криптоактивов.

Артур Хейз также отмечает, что, если Bitcoin сможет быстро и устойчиво восстановить свои позиции, его теория может оказаться неправдоподобной. Однако если восстановление не произойдет, вероятность обострения проблем на рынках акций возрастет. Хейз также подчеркивает, что умные инвесторы могут перетекать в активы конфиденциальности, такие как Zcash и токены децентрализованных бирж как Hyperliquid, делая ставку на усиление государственного контроля в условиях экономического сжатия.

Для краткосрочных трейдеров, волатильность сигналов остается на высоком уровне. Если предположения Хейза о крушении долларового кредита верны, традиционные рынки вскоре могут присоединиться к Bitcoin в нисходящем движении. Тем не менее, если это просто внутрикриптовалютная распродажа, данное расхождение могло бы стать возможностью для покупок для тех, кто рассчитывает на ротацию ликвидности позже в этом году.

Какие выводы можно сделать?

Продолжительные трудности с Bitcoin могут оказаться серьезным предупреждением для широких сегментов финансового рынка. В условиях, когда ликвидность может уступить место дефляции, Bitcoin может играть роль конкретного сигнала о необходимости пересмотра текущих оценок риска в инвестиционном портфеле, особенно если государственное вмешательство и надзор усилятся в ответ на экономические изменения.

Текущая ситуация также подчеркивает значение диверсификации активов; стандартные предположения о позитивной корреляции между Bitcoin и акциями может не срабатывать так, как ожидалось, и инвесторам следует быть внимательными к быстрым изменениям в финансовой экосистеме.

FAQ

Почему Bitcoin теряет связь с Nasdaq?

Bitcoin, ранее закончивший похищение с тех акциями на рынках, показывает значительное расхождение с Nasdaq, что может указывать на недооценку рынками системных рисков в традиционной финансовой системе.

Что может означать кризис, вызванный внедрением ИИ?

По мнению Артура Хейза, повсеместное применение ИИ может привести к значительному сокращению рабочих мест, дефолтам и даже к дефляционному кризису, при этом Bitcoin остается индикатором этих настроений.

Почему Bitcoin не реагирует на падение доллара?

Bitcoin потерял чувствительность к курсу доллара, что может свидетельствовать о глубинных изменениях в оценке криптовалют на фоне нестабильности фиатных валют.

Какие активы могут стать безопасной гаванью в кризис?

Инвесторы могут обратить внимание на активы конфиденциальности и токены децентрализованных бирж, такие как Zcash и Hyperliquid, в условиях возможного усиления контроля со стороны государства.

Какова роль ликвидности в текущей ситуации на рынке?

Сокращение доступной ликвидности может усилить давление на финансовые рынки, и Bitcoin сигнализирует о возможных проблемах раньше, чем они комплексно затронут весь рынок.